Kinh tế Việt Nam 6 tháng đầu năm 2025: Tăng trưởng mạnh nhưng cần cảnh giác với hiệu ứng "chạy thuế" từ Mỹ

6 tháng đầu năm 2025, kinh tế Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng cao và nhiều điểm sáng trong phục hồi sản xuất, tiêu dùng và đầu tư. Tuy nhiên, một số tín hiệu cảnh báo đã bắt đầu xuất hiện, đòi hỏi các nhà đầu tư và nhà quản lý cần nhìn xa hơn các con số tích cực bề nổi.

Tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm 2025 cao nhất từ năm 2011

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý II/2025 tăng 7,96% so với cùng kỳ năm trước; tính chung 6 tháng đầu năm tăng 7,52% – mức tăng cao nhất kể từ năm 2011. Các động lực tăng trưởng chính:

Dịch vụ tăng 8,14%, đóng góp 52,21% vào tăng trưởng chung.
Công nghiệp & xây dựng tăng 8,33%, đóng góp 42,20%.
Nông, lâm nghiệp & thủy sản tăng 3,84%, đóng góp 5,59%.

Xuất khẩu tăng mạnh nhưng tiềm ẩn hiệu ứng “kéo trước”

Tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa 6 tháng đầu năm 2025 đạt 219,83 tỷ USD, tăng 14,4%.
Riêng quý II/2025 tăng tới 18,0%, cao hơn quý I đáng kể.
Hoa Kỳ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất với 70,91 tỷ USD.

Đà tăng đột biến trong quý II nhiều khả năng phản ánh xu hướng doanh nghiệp Mỹ đẩy nhanh nhập khẩu để “chạy thuế” trước nguy cơ áp thuế mới và các chính sách thương mại bảo hộ gia tăng của Mỹ. Điều này đồng nghĩa rằng một phần cầu trong tương lai đã được “kéo về trước”, tiềm ẩn rủi ro chững lại trong quý III – đặc biệt ở các ngành như điện tử, gỗ, dệt may. Đây là một tín hiệu cần cảnh giác, không nên nhìn tăng trưởng xuất khẩu quý II một cách lạc quan tuyệt đối.

Doanh nghiệp khởi sắc nhưng áp lực tồn kho gia tăng

152,7 nghìn doanh nghiệp đăng ký và quay trở lại hoạt động 6 tháng đầu năm 2025 (+26,5%).
Tồn kho ngành chế biến – chế tạo tăng mạnh 12%, tỷ lệ bình quân đạt 85,7%.
Cần lưu ý tốc độ sản xuất có thể đang vượt cầu thực.

Tiêu dùng trong nước và du lịch phục hồi mạnh

Tổng bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tăng 9,3%; loại trừ yếu tố giá tăng 7,2%.
Khách quốc tế đến Việt Nam 6 tháng đầu năm đạt gần 10,7 triệu lượt (+20,7%).
Vận tải hành khách và hàng hóa lần lượt tăng 20,9% và 14,3%.

Đầu tư và thị trường tài chính duy trì tích cực

Vốn đầu tư toàn xã hội tăng 9,8%; FDI thực hiện đạt 11,72 tỷ USD.
Tín dụng tăng trưởng 6 tháng đầu năm 8,30%.
Giao dịch trái phiếu tăng mạnh 19,0%, cho thấy sức hút của tài sản thu nhập cố định.

Lạm phát và tỷ giá trong vùng kiểm soát

CPI bình quân tăng 3,27%; lạm phát cơ bản tăng 3,16%.
Tỷ giá USD tăng 3,3%, nhưng chưa gây xáo trộn lớn.

Kết luận

Nền kinh tế Việt Nam 6 tháng đầu năm 2025 phục hồi vững chắc, với động lực từ tiêu dùng nội địa, công nghiệp chế biến và FDI. Tuy nhiên, cần thận trọng với các yếu tố tăng trưởng thiếu bền vững, như:

Hiệu ứng “chạy thuế” từ thị trường Mỹ khiến xuất khẩu quý II tăng đột biến – tiềm ẩn nguy cơ chững lại trong quý III.
Tồn kho ngành công nghiệp tăng nhanh, có thể ảnh hưởng tới vòng quay vốn doanh nghiệp.

Nhà đầu tư và nhà quản lý cần theo dõi sát diễn biến chính sách thương mại toàn cầu, đồng thời ưu tiên chiến lược quản trị dòng tiền, kiểm soát tồn kho và định vị năng lực xuất khẩu dài hạn thay vì kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn quá mức trong quý III.

Tham khảo: Báo cáo tình hình kinh tế – xã hội Quý II và 6 tháng đầu năm 2025